霸凌 拳交 白糖：寻找套利契机

　　摘录霸凌 拳交

　　近期国表里食糖市集枯竭新信息，表里皆处于荡漾盘整的经由之中，纽糖自10月合约交割后冲高的能源就难以维系，价钱由23好意思分区间盘整到当今21好意思分区间。而郑糖在此技艺长期无法灵验冲破6000元的压力位，那么改日市集的契机在哪？

图1 纽糖与郑糖走势（好意思分/磅）（元/吨）

　　数据开首：iFind

一

　　纽糖：巴西库存VS增产预期霸凌 拳交

　　CS巴西刻下处于收榨的阶段，天然市集依然顺心巴西末尾的贯通，然而字据分析机构的数据来看，巴西剩余甘蔗的量皆照旧至极明确。按照刻下景度，巴西或者率在12月初合座收榨，阶段性产量将指向3900区间，随后新榨季开榨产量将最终达到3950-3960万吨，搁置了一部分市集关于巴西瘦尾的担忧。相对而言巴西的产量天然不足榨季初4100-4200万吨的预期，但3950万吨的产量依旧属于历史第二产量。

　　自10月开动巴西主产区即迎来鸿沟性降水，缓解了年头以来的干旱情况，11月的降水主要麇集在上半月。。UNICA 11月上半月的数据也会因为降水而受到影响，UNICA本周公布的数据将偏多，然而属于市集提前交游性质的，公布后波动将缓缓平缓。11月下半月降水开动缓缓减少。巴西排船和出口情况露馅原糖需求趋于平常，现货成交缓缓减少。

　　市集刻下恭候北半球压榨责任的情况，北半球增产预期照旧部分注入盘面，泰国方面增产的详情味较强，预期在巴西空窗期，其食糖出口将部分弥补巴西的出口缺口。而印度方面摒弃11月中旬，产糖量为71万吨，同比跌幅达到44%，印度开榨速率较旧年显然偏慢。由于酒精制备的律例放开，印度本榨季产糖量较旧年有较强的下行风险。

　　欧洲方面，糖厂聚焦于压榨责任，一些市集参与者纪念往时几周的降雨及部分地区的霜冻损及甜菜质料，尤其本年甜菜播撒较晚，得益期可能合手续至来岁一季度，提升了霜冻风险几率。由于产量预期仍不解确，分娩商已罢手同期对国内及出口市集供应糖。

自拍

二

　　郑糖：策略预期拖底

　　关于郑糖来说，刻下技艺点处于糖厂麇集开榨的阶段，广西糖厂有较强的提前开榨的引发，当今广西照旧有杰出一半的糖厂开榨，比较旧年提前两周。市集也不错不雅察到陈糖的报价冉冉趋近新糖，现货价钱有所松动。近期市集关连于糖浆整治策略传言，当今虽未有灵验且明确的策略颁布，然而市集开动交游整治糖浆的预期，郑糖也由5800区间反弹挑战6000元区间。

　　归来而言，短期看，巴西方面基本定产，UNICA本周数据天然利多，然而属于提前交游的性质。由于巴西降水规复，新榨季产量将有所上调。北半球产区缓缓开榨，看守增产的预期。刻下糖价需求难寻，海外原糖市集成交平常，尤其中国糖浆管控的预期将打击泰国白糖市集需求。盘面将继续看守盘整至区间下沿。

　　国内糖市，短期看，广西部分糖厂照旧开榨，产区有提前开榨的引发，缓解现货弥留的情况，榨季初有多糖源麇集供应的压力，现货价钱将有所松动。糖浆策略近期有传言炒作，然而否有明确的颁布奉行较为暧昧，当今盘面眩惑了资金入场炒作管控预期。在概略情味较多的前提下，上有糖厂、基差商套保压力，下有策略复旧霸凌 拳交，郑糖看守区间运行，比原糖偏强。策略方面推选1-5反套和表里反套。