小77论坛文学欣赏 悍高集团IPO上会：家眷企业暗雷、财务数据藏雷，账上10亿现款还融资？能过审吗？？

功绩高增背后小77论坛文学欣赏，五大风险或成上市“致命伤”

自拍

悍高集团，这家堪称“家居五金龙头”的企业，自2022年递交招股书以来，IPO之路已踉跄近三年。尽管其2024年营收阻挠28亿、净利润增速超60%的财报看似光鲜，但深挖招股书与行业动态，家眷集权、财务隐患、产品危机等风险正悄然浮出水面。这场成本盛宴，究竟是机遇已经陷坑？

风险一：家眷企业“一言堂”，抑制权隐患重重

悍高集团是典型的家眷企业，实控东说念主欧锦锋、欧锦丽兄妹获胜和曲折抓股83.74%，掌控89.76%表决权。两东说念主分任董事长兼总司理、董事兼副总司理，公司中枢岗亭亦由支属把抓(如欧锦锋妻子之弟任供应链总监)。

致命问题：

有诡计风险：若实控东说念主奢侈抑制权滋扰成见，中小鼓吹利益恐成消灭品。

相干往复疑团：招股书显露，实控东说念主支属抑制的企业曾为悍高第一大客户，存在利益运输嫌疑。  家眷企业处分短板，向来是IPO审核的“高压线”，悍高能否自证雪白？

风险二：财务数据“爆雷预警”，预支账款激增藏好意思妙

2023年，悍高预支账款同比激增72.24%，远超交易成本31.59%的增速。这一相配信号示意：

流动性危机：或为霸占原材料提前支付大额预支款，资金链承压。

收入真确性存疑：若客户以预支款“刷单”虚增收入，财报水分恐难消化。  此外，钞票欠债率38.45%高于行业均值，且固定钞票对营收孝敬比年下滑，产能推广效益存疑。虽为预计，以史为鉴！！！

风险三：产品线“跛脚”，质地问题遭官方点名

尽管收纳五金撑起半壁山河，但户外产品业务集结三年下滑，2023年收入同比暴跌14%。更致命的是，其智能晾衣机因里面布线战役厉害部件，被江苏省消保委点名存在安全隐患。

调遣货金额比年攀升(2023年线下调遣货暴增105%)，暴夸耀品控破绽。若质地问题激发大界限调回或诉讼，功绩“变脸”或在一夕之间。

风险四：研发“纸面功夫”，专利纠纷代价惨重

悍高虽声称领有超千项专利，但研发用度率仅4.24%，远低于销售用度率9.32%。重营销轻研发的成果已显现：

专利侵权频发：与铭珈家居的诉讼败诉，补偿515万元；与宁波搏盛的纠纷仍在发酵。

时间壁垒薄弱：同业东泰五金、图特股份等虎视眈眈，行业价钱战一触即发。

风险五：突击入股对赌，估值泡沫一戳即破

上市前夜，兔宝宝等5家机构突击入股，估值从16亿飙升至近30亿。更危境的是，对赌公约商定“IPO失败则回购股份”，若上市遇阻，实控东说念主或濒临大宗赎回压力。现时地产下行周期，家居行业需求萎缩，悍高功绩高增能否抓续？一朝增速放缓，估值泡沫恐一刹阻挠。

钞票流毒

上会在即，过审难度大

悍高集团25亿总钞票，13亿流动钞票，而现款有10个亿，有息欠债1个亿，这些数字看起来很好啊，然而关于上市融资可不是什么好音书。历史上因为不缺钱而被否的企业有许多许多啊。

不差钱上什么市呢？望望审核委员们怎样看！

结语

悍高集团的IPO故事，是家居行业成本怒潮的缩影。家眷集权、财务疑团、品控危机、研发短板……任何一环“爆雷”，齐可能让投资者血本无归。面对招股书的“好意思化滤镜”，散户需擦亮双眼：高增长≠低风险，IPO≠免死金牌。

记取：成本商场的蛋糕，从不松驰分给看不清底牌的东说念主。

(数据着手：悍高集团招股书、江苏省消保委、裁判晓示网公开信息) 小77论坛文学欣赏