jk 黑丝 港股想法跟踪|铝土矿供应垂死问题需要时期 机构看好氧化铝拐点或至（附想法股）

氧化铝价钱自2024年第四季度以来刚毅飞腾了40%，并在2024年12月保执在5700元东谈主民币/吨的高位。

智通财经APP获悉，好意思国银行各人询查团队发表研报清晰，尽管供应正在缓缓归附，但行业铝土矿供应垂死问题不会在不久的改日耗费惩处，氧化铝供应可能会一直垂死到2025年第一季度。尽管中国2025年将有1230万吨新的氧化铝产能参加运营，但策划惟有600万吨铝土矿资源取得保险，这意味着其余产能在开工时可能濒临终止。因此，铝土矿可能成为来岁氧化铝的资本复古。

几内亚矿石供应与氧化铝投产是2025年的主要矛盾点。

中信证券研报指出，供需形式爽直重迭事件催化鼓吹氧化铝价钱显贵走弱。瞻望2025年，咱们以为氧化铝价钱核心料将下行；供给拘谨强化重迭需求改善预期，铝价弹性仍然可期。咱们看好吨铝利润拉阔以及分成和估值逻辑运行下的铝板块投资价值。

中信建投发布研报称，新增技俩提前投产是运行氧化铝价钱转头基本面的主要能源。尽管氧化铝价钱着落拖累铝价，但逾越60%的铝厂亏本阻扰了铝价下行的空间，这意味着电解铝的盈利见底回升。鉴于2025年各人铝供应增速仅1.6%，在宽松货币和积极财政双击配景下，花消颇具朝上弹性，铝价重拾升势可期，收拢现时利润回转机会布局关系办法。

金属铝产业链关系港股：

中国宏桥(01378)：机构凭证算计，策划其氧化铝部门将在2024财年第四季度孝敬700元东谈主民币/吨的利润增长，环比增长18亿元东谈主民币，铝业务孝敬200元东谈主民币/吨的利润增长，或环比增长4亿元东谈主民币。据策划，这意味着第四季度净利润将逾越80亿元东谈主民币。由于氧化铝价钱高企，现在行业利润率亏本为1000元/吨，但由于中国宏桥的氧化铝自给率大于100%，对其收益的影响有限，机构以为中国宏桥的铝利润率仍然可不雅。

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中国铝业(02600)：主营氧化铝业务的子公司中铝新材料2024Q3净利润6.95亿元，中国铝业对其执股100%；云铝股份2024Q3净利润13.01亿元，中国铝业对其执股29.1%，这两家子公司对中国铝业来说归母净利润悉数10.7亿元傍边，其余子公司的资本擢升导致公司销售利润率有所下滑。2024年前三季度，公司竣事冶金氧化铝产量1257万吨，同比+0.88%。24Q3公司电解铝产量199万吨，环比+14万吨(主若是本年子公司云铝股份复产较早)，同比+12万吨。24Q3氧化铝产量555万吨(其中冶金级氧化铝437万吨)，环比+52万吨。

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